今天给各位分享内含价值的知识，其中也会对内含价值法进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
通俗地说，内含价值是在没有考虑公司未来新业务销售能力的情况下现有公司的价值，可视为寿险公司进行清算转让时的价值。内含价值是对一个寿险公司的经济价值的估计，不包括未来新业务产生的价值，直接反映寿险公司当前的经营成果。它由有效业务的价值和调整后净价值两部分构成，反映在某个评估时点之前已经生效的业务的价值。调整后净值一般是指资产市值 (可包括所有不良资产) 扣除负债后的数额；而有效业务的价值则是反映了资本成本后，目前业务未来可作分配的折现现金流量。
由于内含价值的概念既适用于单个险种，又适用用于整个公司，将其分两个层面界定。
在公司层面上，内含价值指公司有效业务价值（VIFB， Value of In-force Business）和调整后净资产（ANAV， Adjusted Net Asset Value）之和。有效业务价值等于评估时点有效业务未来法定税后利润用一定贴现率贴现后的现值（PVFP， Present Value of Future Profits）；调整后净资产为净资产扣除偿付能力额度（SM， Solvency Margin）后的余额1，也称为自由盈余（FS， Free Surplus）。用公式表达如下：
EV = VIFB + ANAV
= PVFP + (NAV —SM)
= FVFP + FS
其中：EV = 内含价值
VIFB = 有效业务价值
ANAV = 调整后净资产
PVFP = 现有业务未来利润现值
NAV = 净资产
SM = 偿付能力额度
FS = 自由盈余
=市场价值
在业务和产品层面上，内含价值指该类产品所产生的未来法定税后利润流在评估时点的现值。用公式表达为：
其中：Profit t =该产品在 t 时刻所产生的法定税后利润 r =风险贴现率
从以上定义可以看出，内含价值的概念是对投资分析理论中净现值分析（Net Present Value Analysis）的推广和应用。
期权价值又称为期权费或权利金，它具有双重含义，既是期权持有人为持有期权而支付的购买费用，又是期权出售人出售期权并承担义务而收取的权利金收入。
期权价值由内含价值加上时间价值构成，并随着内含价值和时间价值的不同而不同。期权价格、内含价值、时间价值之间的变动关系，可从静态和动态两方面进行分析。从静态的角度看，期权价格在任一时点都是由内含价值和时间价值两部分组成。当期权处于无价时，期权价格完全由时间价值构成；当期权处于平价时，期权价格完全由时间价值构成，且时间价值达到最大；当期权处于有价时，期权价格由内含价值和时间价值两部分构成。从动态的角度看，期权的时间价值在衰减，伴随着合约剩余有效期的减少而减少，期满时时间价值为零，期权价格完全由内含价值构成。
内含价值是保险业独有的概念,含价值是在没有考虑公司未来新业务销售能力的情况下现有公司的价值，可视为寿险公司进行清算转让时的价值。内含价值是对一个寿险公司的经济价值的估计，不包括未来新业务产生的价值，直接反映寿险公司当前的经营成果。
保险公司由于经营的特别性，其收入和支出难以在时间上直接配比，因此往往通过精算的方法来计算其收益和公司价值。保险的特点是负债经营,保险保单一般都是20年期、30年期的，每张保单当年盈利可能只是它多年复利的冰山一角。(对保险行业来讲，新保单卖得越多，当年保险公司亏损可能越大。因为保单成本包括代理佣金、后台营运、赔偿准备金都会随着一张保险合同的生效而发生，而期缴保费的首年保费收入，基本上还不够抵扣成本。)
所以，如果用一般财务报表的评价标准评判保险公司，基本上反映的只是一个侧面内容。对保险公司的分析,两个重要评判依据，即内含价值和财报数据，分别用来判断长期价值和短期利益。
用内含价值判断保险类股票的价值还涉及到新业务价值和新业务价值乘数。其中，一年新业务的价值代表了以精算方法估算的、在一年里售出的保险新业务所产生的经济价值；乘数的作用是把未来无限年限的新业务价值贴现到现在。内含价值是基于一组关于未来经验的假设，以精算方法估算的一家保险公司的经济价值，它不包含未来新业务所贡献的价值。
公式:内含价值（EV）＝经调整的净资产价值＋有效业务价值；
新业务价值＝一年新业务的价值×新增业务价值乘数。
内含价值的计算
内含价值评估法实务中的评估过程大体可分为五个步骤:保单分组、建立精算假设、计算未来利润现金流、敏感性分析、净资产调整。
1.保单分组
寿险公司经过长期经营，积累了大量的有效保单，若在评估内含价值时对这些保单逐单来进行处理，势必将耗费大量的时间，这在实务处理上带来极大的局限性。因此，在客观上要求在评估前对将同质保单进行合，进而对数据进行整理及分组，通过这种方式能保证评估结果的准确性。
2.建立精算假设
建立精算假设的目的在于对公司的未来利润情况进行模拟并贴现，以确定寿险公司现有业务的价值。需要建立包括的精算假设和经济假设在内的大量假设，精算假设包括死亡率、费用率、续保率、保单维持费用、佣金率、税率及分保比例等方面的假设。经济假设包括投资回报、投资费用、风险贴现率、通货膨胀率、利率、汇率等方面的假设。对这些假设的预测事实上是对未来经营的最佳估计，并在将来根据各种条件的变化而对各种假设进行调整。其中许多假设都可以基于公司对过去经验数据的分析，并结合其发展趋势来进行估计。
3.对未来利润进行预测并贴现
完成保单分组和假设建立后，便可开始编写有关的计算程序，对未来的现金流进行模拟，据此预测出未来各年度的利润情况，并计算其贴现值，从而便可得到内含价值的主要部分--现有业务的未来利润贴现值，再加上股东的资本金和未分配盈余，我们便可得到寿险公司的内含价值。
从精算的角度上来看，对于未来利润可以按以下方式进行模拟:首先，我们选择一个产品，模拟其未来各年度利润。
未来某年度净利润=当年保费收入＋当年投资收入－当年保险给付
－当年退保－当年佣金及费用支出
－当年责任准备金的增加－利得税
内含价值=净利润－最低偿付能力额度的增加
对于以上各项指标，我们将分别采用以下方法进行预测：由于我们计算的是内含价值，这样，对于当年保费收入，我们只考虑由现有业务所产生的续期保费收入，续期保费收入主要受续保率的影响；对于准备金的转回及提存部分，可运用当前的法定标准进行估算，以使得未来每年的利润核算基础保持一致；对于利得投资收入，可根据责任准备金和保费规模以及预计的投资收益率来确定；对于保险给付、退保及费用支出等项目，则根据公司的经验发生率来确定，并将根据公司的实际经营状况不断进行调整。在模拟出该产品未来各年度的利润后，运用合理的贴现因子将未来各年利润贴现至评估日，即可得到该产品的未来利润贴现值。
然后，我们对所有寿险产品进行上述测算，并予以汇总，便可得到全部寿险业务的未来利润贴现值。最后，将汇总后的未来利润贴现值加上股东资本金和未分配盈余，便可计算出寿险公司的内含价值。
4.敏感性分析
在上述的主要计算过程后，在所用的假设因素(利率、死亡率、费用率、继续率、责任准备金评估基础等)的变化对寿险公司内含价值的影响进行敏感性分析测试，从而有助于寿险公司在决策时朝着增加公司价值的方向发展，另一方面，也有助于检测风险，使得公司能及时采取相应的对策进行防范，有助于寿险公司的稳健经营。
5.净资产调整
由财务部门或其他部门调整评估基准日的净资产。包括以下几个方面：
A．法定资本金和盈余，即所有者权益的核算。
B．法定负债的核算，包括法定责任准备金、投资风险准备金等。
C．法定报表中不包括的资产认定，即账外资产或折旧已提足、已摊销完毕的资产价值的调整和认定。
最后将有效业务价值加上调整净资产，便可得到寿险公司的内含价值。
从计算步骤可以看出，内含价值的计算包含一系列假设，其中精算假设变化相对可以把握，经济假设（投资回报、风险贴现率、通货膨胀率、利率、汇率）很难把握，因此内含价值会根据经济环境的变化而变化。
新业务乘数的计算
根据内含价值法的计算公式，由于内含价值和一年新业务价值在既有假设条件下已经确定，因此影响公司价值的最关键性要素就是新业务乘数。在永续增长模型下，新业务乘数=1/(i-g)，其中i是贴现率，g是增长率。机构调查结构结果为全球主要保险公司2000年以来的平均新业务乘数10-13倍，（参考自平安证券分析，未证实），中国保险行业尚处发展初级阶段，新业务增长的持续性应高于成熟市场。但实际使用中，新业务乘数仍需进一步研究。
使用内含价值的风险
1、较难进行假设，容易被管理决策层操纵。
2、使用的假设大多数十静态假设，对于风险状况的考虑较少，难以保证风险贴现率假设的准确性。
3、对于精算假设的变化过于敏感，尤其在经济波动的时期。
4、内含价值很难与公司的股票市值保持一致。
5、内含价值评估法没有考虑寿险保单中嵌入的期权的价值。
扩展阅读：【保险】怎么买，哪个好，手把手教你避开保险的这些"坑"
由于保险公司的复杂性，对保险公司的分析离不开一个非常重要的概念“内含价值”。可以说，内含价值是保险公司价值分析的一个非常重要的指标。同时，任何公司的首要任务都是现金流，也就是净利润。与保险公司相比，区别在于净利润不仅是净利润，而且是剩余边际摊销的概念。从这些角度出发，我们将以平安公司为例，对保险公司的估值进行全面分析。一般情况下，我们可以对公司的净利润进行分析、分解，对roe指数进行杜邦分析，了解公司和行业。我们可以预测公司未来几年的净利润和净资产收益率变化趋势，从而进行估值。
内在价值的确立是从投资者的角度来判断保险公司的价值。也可以理解为投资者在投资后期预期的年度投资回报。该行业获得的投资回报率为11%，这11%又称风险折现率。对于保险公司来说，对保险公司估值的计算就是对过去销售的保单产生的现金流进行估计。当然，这是指股票政策，新政策不包括在内。政策产生的现金流与政策本身存在的一些因素有关。投资回报。也就是说，未来收保费后能产生多少收入，一般行业给出5%。保险范围。这是根据行业和官方数据来计算未来损失的金额。投降率。不再续保的客户比例可以通过公司上一年的数据来估计。手续费。成功签订本政策的费用包括人工、渠道退税等税率。确定25%的所得税税率。通过这些，我们可以计算出未来股票溢价的现金流入，并采用11%的风险折现率来计算保险公司现在的价值。
内含价值分为净资产和股票保险单的有效业务价值（扣除所需资本成本）两部分。股票保险单的有效业务价值减去公司需要资本成本的初始投资的资产净值。随着保险业务的增加，你持有的股票保险单越多，监管要求就越严格，你需要持有的资本金也就越高，这是有代价的。代价是他们只能投资安全性高的产品。如果他们想获得高回报，他们还可以投资债券。因此，保险公司所需资本大多投资于债券，其投资回报率约为6%。
股东的预期资本回报率为11%，要求的资本回报率为6%。中间差价的5%是开办保险公司的价格，即“机会成本”。这是因为我们本可以把6000万的资金投到其他地方，回报率超过6%。以6000万所需资本为基数，计算出的机会成本即为“所需资本成本”。最终嵌入价值是保单的有效业务价值减去所需的资本成本。计算内含价值的困难在于新业务而不是股票。股票的内在价值可以在任何地方计算出来。新业务的内在价值是不确定的，因为新业务的增量是不确定的，所以未来新业务的内涵是不确定的。
保险公司的内含价值就是保险公司的清算价值。比如这个保险公司不再经营了，马上就要倒闭了，这个时候就要进行清算。调整一下资产和负债，然后再根据一系列的算法，就可以算出这个公司的清算价值。保险公司大家都并不陌生，在生活工作当中，我们很多人都接触过保险并购买过保险。
保险是我们对于生活的一种理性的一种管控，当我们在面对自然灾害或意外情况发生的时候，保险公司就会给我们承担一定的费用。我们购买保险的初衷也就是为了个人的生命财产的安全，得到尽可能的保价保值。
一、我们在购买保险公司的保险的时候，我们一定要理性要对保险公司进行一个很好的分析总结，然后再理性的购买保险。只有这样我们才能为自己买到保险，在经济上我们也才能有足够的合理开支。生活工作中有很多时候，当我们出现了意外，保险公司都会找出各种理由拒绝给我们合理的保险费用，这个时候我们要运用法律的武器来保护自身的合法权益，不受损害。
二、我们在购买保险的时候，要对保险的相关文件进行详细的了解跟识读。我们只有正确的很好的了解了保险公司的相关法律文件，我们才能对自己的投保有一个好的方向指引。我们即使购买了各种保险，在生活工作中我们也要注意自己的人身财产的安全，只有这样我们才能把我们的价值发挥到极致。
三、保险公司的内含价值就是保险公司的清算价值。我们在购买保险的同时，保险公司应该对我们负责，当我们出现了意外，保险公司也应该合理合法的对我们进行相应的赔偿。如果保险公司拒绝赔付，那么我们可以走相关的程序来维护自身的合法权益，不受损害。
关于内含价值和内含价值法的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗 ？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。
评论